Global Head of Fundamental Equity
• 四半期アウトルック
Equity outlook: Investing for the long haul
In our July equity quarterly we review more tech-led record highs in developed markets, buoyed by solid earnings, and in the emerging world we analyze how recent election surprises could impact the outlook.
まとめ
- Tech giants generating cash and profitable growth
- Earnings save the day in developed markets
- Election season driving change in South Africa, Mexico and Brazil
This quarterly was finalized in the last week of June, when we held a Institutional Masterclass conference for our largest Asian clients. Most of the questions we got were about the ‘Magnificent 7’, which was no surprise as some remarkable moves happened that week. Amazon surged and passed the USD 2 trillion market capitalization mark. Nvidia shot up by 7% in a day, recovering what it lost 24 hours before. Since the market cap of the company is now over USD 3 trillion, that one-day move was equivalent in value to the total size of companies like Shell, Pepsico or L’Oréal. Do we think this trend is for real?
We do not see this as just hype, and we invest a significant part of our portfolios in technology companies. These companies are highly cash-generative and succeed in turning enormous investment programs into product innovation and profitable growth. As an example, Amazon, Google and Meta spent respectively USD 138, USD 78 and USD 66 billion on capex and R&D* in 2023. To put this in perspective, USD 138 billion is about the market value of Unilever.
However, technology is not the only trend or idea we invest in. Diversification is a key attribute of the long-term success of our portfolios. As Audrey Kaplan, portfolio manager for the Sustainable Global Stars strategy, writes in her article, our global team finds attractive stocks across multiple sectors. Have a look.
This quarter we are celebrating 30 years of investing in emerging markets at Robeco. Playing the right trends at the right time, with an eye on long-term value creation, has delivered an annualized 2% outperformance.* That is 340%* better than the benchmark over the period! Wim-Hein Pals is one of the founders of the EM Core strategy and still going strong as lead portfolio manager. His outlook on emerging markets is bullish, and he lays out strong arguments. Also in this edition, Jaap van der Hart, lead manager for the EM Stars strategy, discusses his favorite investment ideas.
In a special commemorative book, which is separately available, we look back at the main lessons from those 30 years and we look ahead at the most attractive trends and countries for the next decade. Please reach out for a copy, as it shows how we view the long-term opportunity in EM. It’s an interesting read for the summer. Happy holidays!
* Data by Bloomberg and Robeco performance measurement.
Past performance is no guarantee of future results. The value of the investments may fluctuate.
Download the publication / レポートのダウンロード
最新のインサイトを受け取る
投資に関する最新情報や専門家の分析を盛り込んだニュースレター（英文）を定期的にお届けします。
重要事項
当資料は情報提供を目的として、Robeco Institutional Asset Management B.V.が作成した英文資料、もしくはその英文資料をロベコ・ジャパン株式会社が翻訳したものです。資料中の個別の金融商品の売買の勧誘や推奨等を目的とするものではありません。記載された情報は十分信頼できるものであると考えておりますが、その正確性、完全性を保証するものではありません。意見や見通しはあくまで作成日における弊社の判断に基づくものであり、今後予告なしに変更されることがあります。運用状況、市場動向、意見等は、過去の一時点あるいは過去の一定期間についてのものであり、過去の実績は将来の運用成果を保証または示唆するものではありません。また、記載された投資方針・戦略等は全ての投資家の皆様に適合するとは限りません。当資料は法律、税務、会計面での助言の提供を意図するものではありません。 ご契約に際しては、必要に応じ専門家にご相談の上、最終的なご判断はお客様ご自身でなさるようお願い致します。 運用を行う資産の評価額は、組入有価証券等の価格、金融市場の相場や金利等の変動、及び組入有価証券の発行体の財務状況による信用力等の影響を受けて変動します。また、外貨建資産に投資する場合は為替変動の影響も受けます。運用によって生じた損益は、全て投資家の皆様に帰属します。したがって投資元本や一定の運用成果が保証されているものではなく、投資元本を上回る損失を被ることがあります。弊社が行う金融商品取引業に係る手数料または報酬は、締結される契約の種類や契約資産額により異なるため、当資料において記載せず別途ご提示させて頂く場合があります。具体的な手数料または報酬の金額・計算方法につきましては弊社担当者へお問合せください。 当資料及び記載されている情報、商品に関する権利は弊社に帰属します。したがって、弊社の書面による同意なくしてその全部もしくは一部を複製またはその他の方法で配布することはご遠慮ください。 商号等： ロベコ・ジャパン株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第２７８０号 加入協会： 一般社団法人 日本投資顧問業協会
