Nouvel ETF Actif : Libérer le potentiel des marchés émergents

Notre nouvel ETF 3D Emerging Markets rassemble tous ces éléments, en combinant le potentiel de croissance des marchés émergents, la puissance de notre stratégie Enhanced Indexing et le track-record de 15 ans de Robeco dans les marchés émergents, le tout dans une enveloppe liquide, dynamique et fondée sur des règles.

Voici huit raisons pour lesquelles cet ETF mérite votre attention :

Robeco se tient à la fine pointe de l’investissement quantitatif depuis plus de vingt ans, grâce à une approche ancrée dans la recherche universitaire et enrichie au fil de ses nombreuses années d’application dans le monde réel.

La particularité de Robeco réside dans la façon dont la société est allée au-delà des manuels en élaborant des modèles propriétaires, en adaptant les signaux aux différents environnements de marché et en associant l’expertise quantitative à des analyses du monde réel. Nos ETF 3D s’appuient sur cet héritage. En plus d’être un nouveau produit, ces ETF constituent une étape logique dans un parcours de 20 ans d’innovation, de performance et d’investissement rigoureux.

Nous gérons depuis 15 ans des portefeuilles quantitatifs Marchés émergents qui enregistrent une surperformance régulière. Notre stratégie a été affinée grâce à une meilleure définition des facteurs, à l’utilisation de signaux à court terme et à des outils avancés tels que le machine learning et le traitement du langage naturel. Par exemple, notre stratégie Sustainable Active Equities a surperformé huit années sur dix depuis sa création, enregistrant une surperformance annualisée de 2,6 % au cours de cette période.

Notre nouvel ETF s’appuie sur notre stratégie EM Enhanced Indexing, qui vise à générer une surperformance régulière avec une tracking error modeste.¹ Par rapport à ses homologues des actions émergentes dans leur ensemble, cette approche affiche un solide ratio d’information réalisé de plus de 1,2 depuis son lancement.² Notre avantage tient à la manière dont nous y parvenons :

• Environ 80 % de notre surperformance dans les marchés émergents ne s’explique pas uniquement par des facteurs génériques³ ; elle est attribuable à des signaux propriétaires et à des ajustements nuancés.

• Nous concentrons le budget de risque là où il compte le plus : sur l’alpha, en optimisant notre exposition à nos facteurs améliorés grâce à des contrôles rigoureux pour éviter les écarts non rémunérateurs par rapport à l’indice de référence.

• Notre équipe de gestion quantitative collabore avec les spécialistes fondamentaux Marchés émergents de Robeco afin d’affiner les données, de comprendre les anomalies et de rester au fait des réalités locales, ce qui constitue un avantage rare parmi les gérants quantitatifs.
  

Les marchés émergents offrent un potentiel de croissance à des valorisations attractives. Partant d’une base économique plus faible, de nombreux marchés émergents présentent un fort potentiel de rattrapage, et ils continuent de se négocier à des décotes attractives par rapport aux marchés développés.

Les primes factorielles ont tendance à être élevées et persistantes dans les marchés émergents. Si les coûts de mise en œuvre sont plus élevés, les primes factorielles brutes que nous observons, en particulier en utilisant les définitions propriétaires de Robeco, sont souvent aussi prononcées que dans les marchés développés, voire encore plus marquées. Les marchés émergents constituent donc un terrain fertile pour les investisseurs quantitatifs, à condition d’adopter une approche rigoureuse qui tient compte des coûts.

L’ajout des marchés émergents à un portefeuille peut élargir la diversification. Les marchés développés comme les États-Unis, l’Europe et le Japon ont tendance à évoluer de concert. Les marchés émergents, quant à eux, sont moins alignés les uns sur les autres : L’Inde pourrait monter en puissance alors que la Chine ralentit ; le Brésil pourrait connaître une hausse tandis que l’Afrique du Sud sous-performe.

Cette divergence s’accompagne d’opportunités uniques, tant entre les régions qu’au sein des marchés émergents. Après tout, les marchés émergents forment un ensemble d’économies diverses dont font notamment partie Taïwan, le Mexique, l’Arabie saoudite et la Pologne, chacune ayant ses propres moteurs, structures politiques et comportements d’investisseurs. Il est donc essentiel d’avoir une exposition diversifiée.

Les stratégies quantitatives aiment à exploiter cette dispersion qui amortit la volatilité et crée des opportunités de performance relative.

Les marchés émergents peuvent être moins efficaces et davantage dominés par les investisseurs particuliers, ce qui donne lieu à des anomalies de prix que les modèles quantitatifs peuvent systématiquement exploiter. Le modèle factoriel propriétaire de Robeco est particulièrement bien taillé pour les pays émergents, grâce aux :

• Ajustements pour tenir compte des données fragmentaires et des doubles cotations

• Révisions résidualisées des analystes

• Dérivés de risque de défaut pour éviter les « value traps »

• Outils de machine learning et de TLN adaptés à la dynamique des marchés émergents.
  

Robeco ne se contente pas d’adopter de nouveaux outils juste par souci de nouveauté. Nous avons intégré l’IA et le TLN de manière disciplinée afin d’optimiser notre processus d’investissement, en particulier dans des marchés comme la Chine, où les actualités locales et le sentiment exercent une influence considérable sur les prix.

Aujourd’hui, notre stratégie Marchés émergents comprend des signaux à court terme découverts et optimisés à l’aide du machine learning ainsi que de modèles TLN qui analysent les sources en langue locale et les annonces de résultats, par exemple. Nous innovons avec soin, en réalisant des tests approfondis, en déployant délibérément nos solutions et en publiant des itérations basées sur les performances réelles.

L’investissement dans les marchés émergents s’accompagne de volatilité et de surprises, que nous gérons au moyen d’un processus rigoureux et axé sur des données :

• Les pondérations géographique et sectorielle sont étroitement contrôlées

• Un budget de tracking error dynamique et utilisé à bon escient (environ 1,5 %) vise à garantir que le risque ne s’écarte pas de la norme

• La rotation (environ 50 %) permet d’établir un équilibre entre agilité et coûts

• La budgétisation du risque intègre la liquidité, la volatilité, la corrélation et les coûts de mise en œuvre

Nous nous attachons à réaliser de nombreux petits ajustements calculés, plutôt que de miser gros sur la macroéconomie, une stratégie qui a systématiquement fait ses preuves.

« La liquidité est un facteur clé à prendre en considération à l’heure d’investir dans les marchés émergents, car les coûts d’exécution sont généralement plus élevés », explique Nick King. « Cet ETF se concentrera sur les titres les plus liquides afin d’assurer une exécution transparente, tout en capturant l’alpha unique de cette capacité. »

Dans une enveloppe d’ETF actif, la stratégie Marchés émergents de Robeco devient encore plus attractive :

• Transparent, rentable et négociable

• Liquidité quotidienne avec des spreads compétitifs entre cours acheteur et cours vendeur

• Un univers de valeurs émergentes très liquides grâce à un filtre de liquidité supplémentaire

La bonne approche pour les marchés émergents
La stratégie 3D EM ETF de Robeco se prête particulièrement bien à la complexité des marchés émergents, grâce à sa nature basée sur des règles et à risque maîtrisé, qui permet de réaliser des écarts faibles mais fructueux par rapport à l’indice de référence. Dans les marchés émergents, cette approche est plus efficace que les stratégies passives traditionnelles, grâce à la manière systématique dont elle exploite les facteurs d’alpha établis.

De plus, à l’heure de prendre leurs décisions d’investissement, les investisseurs tiennent de plus en plus compte d’une troisième dimension : la durabilité. Plutôt que d’exclure des sociétés, notre approche 3D vise à créer un portefeuille qui recherche dynamiquement les meilleurs compromis possibles entre risque, rendement et durabilité, sur la base d’objectifs prédéfinis et des conditions de marché en temps réel. « Nous pensons que la durabilité peut être une source clé de valeur et de résilience à long terme », déclare Nick King. Cette dimension est particulièrement importante dans les marchés émergents, où la gouvernance et la transparence peuvent varier du tout au tout.

En plus de tenir compte des risques environnementaux et sociaux dans le cadre de la construction d’un portefeuille à long terme afin d’améliorer la résilience à long terme, cette approche offre également une exposition à des opportunités dans des secteurs et des entreprises qui suivent des tendances de durabilité plus larges. Plutôt que de respecter des contraintes statiques en matière de durabilité, le modèle s’adapte à l’évolution des marchés et des données de durabilité, ce qui permet une allocation flexible et prospective.

Un accès intelligent à la prochaine vague de croissance
L’ETF 3D EM de Robeco allie génération d’alpha, contrôle rigoureux du risque et durabilité dans une stratégie fondée sur des règles et taillée pour les marchés émergents. Il offre aux investisseurs une exposition efficace à un ensemble large et diversifié d’opportunités, ainsi qu’une voie résiliente pour ceux qui recherchent une croissance à long terme.

Notes de bas de page

¹ Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de vos investissements peut fluctuer.
² Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de vos investissements peut fluctuer. Notre stratégie Marchés émergents (ME) se classe première de sa catégorie avec un RI de 1,26. Ce RI élevé indique une utilisation efficace du budget de risque (tracking error d’environ 1 %) pour générer de l’alpha au profit des clients. Source : Robeco, base de données Kenneth French. Blitz, D., 2024, « The unique alpha of Robeco Quant Equity strategies », article de Robeco. Ceci repose sur le ratio d’information annualisé de Robeco Emerging Enhanced Indexing Equities (depuis son lancement en juillet 2007), brut de frais en EUR.
³ Blitz, D., 2024, « The unique alpha of Robeco Quant Equity strategies », article de Robeco.
⁴ Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de vos investissements peut fluctuer. Source : Robeco. Stratégie illustrative. Les chiffres sont basés sur les portefeuilles réels des stratégies en EUR et bruts de frais. Dates de lancement : stratégie Emerging Markets Active Equity : mars 2007. Stratégie Emerging Markets Enhanced Indexing : juillet 2007. Performance mesurée par rapport à l’indice MSCI EM. La devise dans laquelle la performance passée est affichée peut différer de la devise du pays dans lequel vous résidez. En raison des fluctuations de change, la performance indiquée peut augmenter ou diminuer une fois convertie dans votre devise locale. En situation réelle, des frais (de gestion et autres) sont prélevés et ont un effet négatif sur les performances indiquées. Données à mars 2025.