Portfolio Manager
• Einblick
Vorbereitung auf die Wende mit kurzfristigen Credits
Infolge der inversen Renditekurve eignen sich Credits mit kurzer Laufzeit, um von höheren Renditen zu profitieren, während ihr Durationsrisiko und die Kosten geringer sind.
Autoren/Autorinnen
Client Portfolio Manager
Zusammenfassung
- Die inverse Renditekurve ist nicht von Dauer
- Kurzfristige Unternehmensanleihen sind nach dem Höchststand der Leitzinsen in der Regel rentabler als Liquidität
- Diversifizierungsvorteile und niedrige Transaktionskosten machen Anleihen mit kurzer Duration noch attraktiver
Die Aussichten für die Weltwirtschaft sind nach wie vor ungewiss. So haben die Volkswirtschaften der USA und Europas mit höheren Zinsen und strengeren Kreditvergabebedingungen zu kämpfen und das chinesische Wirtschaftswachstum lässt deutlich nach. Daher halten wir es für sehr wahrscheinlich, dass Anleihen bald wieder als Absicherung gegen die Volatilität der Aktienmärkte dienen werden. Ob man nun an eine weiche oder harte Landung glaubt, wird sich die Weltwirtschaft abschwächen. Die Zentralbanken werden darauf letztlich mit dem Ende ihrer Zinserhöhungszyklen reagieren.
In diesem Papier erläutern wir, warum Anleger angesichts des nahenden Höchststands der Leitzinsen und nach wie vor stark inverser globaler Renditekurven die Gelegenheit nutzen sollten, sich in Credits mit kurzer Duration zu positionieren, um vom höheren Zinsumfeld zu profitieren.
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