Moins de gaspillage et de déchets signifie plus de valeur : les arguments en faveur de solutions circulaires en amont

Si le recyclage est important, il n'a jamais été conçu pour être le symbole de l'économie circulaire. Il est en effet insuffisant et inefficace par rapport aux solutions en amont qui préviennent le gaspillage et la création de déchets à la source. En fait, la Commission européenne, leader mondial de la circularité, a souligné sa préférence pour les solutions en amont en reconnaissant que 80 % des impacts environnementaux résultent de décisions prises au stade de la conception du développement de produits. ¹

La part des matériaux recyclés utilisés dans l'économie mondiale s'élève aujourd'hui à environ 7 % et continue de diminuer. ² Cela signifie que l'écrasante majorité des stocks de matériaux introduits dans l'économie chaque année provient de nouveaux intrants.

Certes, les mesures réglementaires exigeant un contenu recyclé plus important et l'innovation industrielle dans les technologies de recyclage renforcent l'impact du recyclage et augmentent son déploiement en termes absolus. Mais ce n'est tout simplement pas suffisant pour suivre le rythme de l'accélération des taux de production. Au cours des cinq dernières décennies, le volume total de matériaux produits annuellement a presque triplé (270 %).³ Sans une baisse significative de la demande, il est peu probable que le recyclage rattrape un jour son retard.

Le recyclage est une solution coûteuse et à faible valeur. Pour de nombreuses industries, les coûts de recyclage et de valorisation – collecte, tri, nettoyage et raffinage – sont trop élevés. Par exemple, le verre recyclé, cassé ou usagé, peut être jusqu'à 20 % plus cher que les matériaux vierges.⁴ Aux États-Unis, la prime pour le plastique recyclé par rapport aux nouveaux polymères et résines a atteint 25 %.⁵ Il s'agit là d'un élément qui réduit les marges, étant donné que seuls 1 à 7% des consommateurs sont prêts à payer un supplément pour un contenu recyclé. ⁶

De plus, les coûts de traitement augmentent à mesure que les mélanges de matériaux dans les flux de déchets deviennent plus sophistiqués. Le rendement de valeur marginal des plastiques multi-polymères, des textiles à fibres mixtes ou de l'électronique et des machines à composants multiples est beaucoup plus faible que celui de matériaux plus simples tels que le verre ou l'aluminium.⁷ En outre, le contenu recyclé est souvent de moindre qualité et moins fonctionnel, ce qui limite encore les possibilités d'utilisation et la valeur commerciale.

Selon les experts de la circularité, le gaspillage, les déchets et la pollution sont le résultat d'une mauvaise conception.⁸ Dans une économie parfaitement circulaire, le recyclage serait utilisé avec parcimonie, voire pas du tout. Il est préférable d'appliquer les solutions circulaires en amont, dès la conception du produit, plutôt qu'en fin de vie. Cela signifie qu'il faut concevoir des produits durables, réparables, modulaires et biodégradables.⁹ Cela inclut également les entreprises dont les technologies innovantes permettent à leurs clients d'utiliser les ressources de manière plus intelligente afin qu'ils puissent faire plus avec moins.

Sur la base de ce principe, la Stratégie Circular Economy Equities (la Stratégie) privilégie les entreprises qui mettent en place ou appliquent des solutions à plus forte valeur en amont. Cela élargit considérablement le champ des opportunités, en ne se limitant plus aux titres du domaine de la valorisation des déchets et du recyclage, mais en englobant un large éventail de secteurs et d'industries.

• Technologies et industrie – Bien que desservant des secteurs très différents, Cloudflare et Ashtead Group favorisent tous deux la circularité par le biais de plateformes partagées qui remplacent la propriété d'actifs sur site par un accès à la demande. Cloudflare loue des infrastructures de réseau et de cloud computing dans des endroits reculés, ce qui évite aux entreprises de devoir construire leurs propres centres de données.
  Le groupe Ashtead loue des équipements industriels, allant des échafaudages et nacelles élévatrices aux bandes transporteuses et outils électriques. Les modèles de partage de produits augmentent les taux d'utilisation des actifs et la longévité des produits grâce à une maintenance centralisée. Plus important encore, ils permettent à une économie d'accomplir plus de choses avec moins de ressources, en réduisant les besoins en actifs physiques déployés dans l'ensemble de l'économie.
  
  

• Industrie manufacturière et construction – Celestica et Cavco sont deux entreprises remarquables qui fournissent des services de fabrication partagés dans plusieurs secteurs d'activité. Cavco se concentre sur les maisons préfabriquées hors site, où la fabrication et l'assemblage en usine, à échelle réduite et rationalisée, réduisent considérablement les déchets de matériaux excédentaires de la construction sur site.
  Celestica assure la fabrication partagée de composants électriques pour des clients dans les domaines de l'aérospatiale, des systèmes énergétiques, des appareils médicaux et des équipements de diagnostic. Une efficacité de fabrication rigoureuse et un contrôle plus strict de la logistique de la chaîne d'approvisionnement contribuent à réduire l'utilisation des ressources. La conception modulaire favorise les remises à neuf et les réparations qui prolongent la durée de vie des produits.
  
  

• Consommation de base et matériaux – S'agissant des biens de consommation, Sprouts Farmers et Sensient sont de bons exemples de fournisseurs de solutions circulaires dans le secteur agroalimentaire. Sprouts est une chaîne de supermarchés qui met l'accent sur les produits frais, bio et cultivés localement. La réduction des emballages, des conservateurs chimiques et des émissions dues au transport se traduit par une diminution des émissions et de l'empreinte environnementale par rapport aux aliments transformés ou aux substituts de viande.
  Sensient se concentre sur la fourniture aux clients des secteurs alimentaire, cosmétique et pharmaceutique de colorants, d'arômes et d'ingrédients de spécialité naturellement régénérables, dérivés de plantes et de sources biologiques.
  
  

• Santé et services environnementaux – Halma et Galenica illustrent la manière dont les solutions circulaires sont appliquées aux services de santé et environnementaux. Halma développe des technologies pour la sécurité, la santé et la surveillance de l'environnement – des capteurs d'eau propre aux systèmes de détection d'incendie –qui préviennent les risques et prolongent la durée de vie utile des actifs. Grâce à son réseau de pharmacies et à ses opérations logistiques, Galenica améliore l'accès aux médicaments tout en réduisant les inefficacités et les gaspillages dans la prestation des soins de santé.
  

Une trop grande concentration sur les fournisseurs de services de recyclage et de gestion des déchets en aval réduit l'univers d'investissement et limite l'exposition à des opportunités attractives dans l'ensemble des chaînes de valeur de l'industrie. L'élargissement du champ d'application aux fournisseurs de solutions en amont permet non seulement d'accroître le potentiel de rendement du portefeuille, mais aussi de diversifier l'exposition du portefeuille à différents facteurs de style, notamment l'innovation à forte croissance, les valeurs cycliques composées de haute qualité et les valeurs sûres défensives (voir Figure 3).

En délaissant le recyclage au profit des solutions en amont, la stratégie peut tirer profit d'un vaste éventail d'industries et d'entreprises disposant de modèles commerciaux convaincants et d'une part de marché croissante. Cela renforce non seulement le potentiel du portefeuille à générer des rendements durables, mais cela permet également d'investir dans des entreprises générant une circularité et un impact environnemental à plus forte valeur.

Notes de bas de page

¹ Commission européenne, État de l'Union, Économie circulaire consulté en septembre 2025.
² Partage ou matériaux recyclés : 6,9 % contre 9,1 %, Circularity Gap Reports 2025 et 2018, respectivement.
³ Production de volumes de matériaux : 27 milliards (1970) contre 106 milliards de tonnes (2025). Circularity Gap Report, 2025.
⁴ « Distributors are at the center of circular solutions. » BCG, novembre 2022.
⁵ « Impact on virgin vs recycled plastics. » Note d'information. Institute for Energy Economics and Financial Analysis, novembre 2024.
⁶ « Consumers are the key to taking green mainstream. » BCG, septembre 2022.
⁷ US General Accountability Office (GAO), Textile Recycling Technologies. Juillet 2024.
⁸ Fondation Ellen MacArthur, page web Eliminate waste and pollution. Consulté en septembre 2025.
⁹ Fondation Ellen MacArthur, The technical cycle of the Butterfly Diagram. Consulté en septembre 2025.