Portfolio Manager
• Perspectives trimestrielles
Perspectives Crédit : La réalité dépasse la fiction
Malgré une avalanche de droits de douane et une situation géopolitique et politique qui continue de peser, les marchés du crédit se sont resserrés ; nos dernières perspectives vous en disent plus et expliquent ce que nous réserve l’avenir.
Auteurs
Matthew Jackson
CIO High Yield, Portfolio Manager
Résumé
- Les spreads de crédit ont connu un redressement impressionnant après le Jour de la libération
- Le marché du crédit continue d’être soutenu par des caractéristiques techniques exceptionnelles
- Outre les valorisations serrées des spreads, il y a encore des raisons d’être prudent
Le deuxième trimestre 2025 a été remarquable à bien des égards. À peine avons-nous cliqué sur le bouton « envoyer » de notre édition précédente que le monde a dû composer avec le Jour de la libération. L’impact immédiat du choc des droits de douane et la négativité qui l’a accompagné ont entraîné une baisse importante des actifs à risque dans tous les secteurs. Une semaine plus tard, les marchés, à l’évidence « effrayés » par la forte volatilité du Trésor et des actions, a signé une reprise spectaculaire à l’annonce d’un sursis de 90 jours sur les droits de douane réciproques.
Le « One Big Beautiful Bill Act » (OBBBA), actuellement examiné par le Sénat, a été une source supplémentaire de confusion et de nervosité. Outre l’impact potentiel sur le déficit américain, l’inclusion de l’article 899, qui permet de taxer les investissements étrangers, reste un sujet de préoccupation.
La vérité est plus étrange que la fiction, mais c’est parce que la fiction est obligée de s’en tenir aux possibilités ; la vérité ne l’est pas. - Mark Twain
Les conflits géopolitiques en cours, en particulier au Moyen-Orient plus récemment, n’ont fait qu’exacerber l’incertitude. En dépit de tout ce qui précède (et bien d’autres choses encore !), les spreads de crédit se situent à des niveaux plus serrés qu’avant le Jour de la libération. La réalité dépasse la fiction, en effet.
Dans les pages qui suivent, nous exposons nos derniers points de vue sur les marchés du crédit et nos perspectives futures.
Quoi de neuf dans les crédits ?
Gardez une longueur d'avance avec notre newsletter sur les derniers développements en matière d'investissement crédit.
