Obligations d'État européennes

Les marchés obligataires sont inefficients. Robeco dispose de la capacité et du processus pour identifier et exploiter cette inefficience. Nous avons la conviction que les performances des obligations d'État européennes sont déterminées par les cycles de risque et les changements de régime. Grâce à l'analyse intensive de cette dynamique de la dette, nous pouvons identifier où le consensus du marché pourrait sous-estimer la possibilité de changements structurels majeurs. Ils correspondent aux changements structurels des marchés qui sont intervenus durant une longue période dans un segment de valorisation spécifique. En adoptant une approche contrariante des marchés, axée sur la valorisation, nous avons la conviction de pouvoir exploiter les inefficiences sur l'ensemble du cycle.

De plus, les marchés obligataires sont segmentés en raison de divers facteurs, notamment les restrictions des mandats selon les types d'investisseurs et les rigidités organisationnelles. Cela peut entraîner des dislocations et des changements dans les relations entre les secteurs, ce qui offre aux investisseurs actifs des opportunités pour améliorer les performances et réduire les risques.

La gestion de la stratégie Obligations d'État européennes est assurée par deux gérants entièrement responsables de la performance, ainsi que des risques du portefeuille et de la détermination d'idées. Ils font partie de l'équipe Global Macro, composée de gérants de portefeuille, d'économistes, de stratégistes et d'analystes macro expérimentés. En plus des réunions officielles visant à faciliter une gestion structurée du processus d'investissement, les gérants collaborent quotidiennement avec les autres membres de l'équipe. L'équipe est en outre soutenue et intégrée dans un cadre plus large de Robeco, composé de spécialistes en durabilité, trading et investissement quantitatif.

Cette stratégie favorise, entre autres, des caractéristiques environnementales et/ou sociales qui peuvent inclure le filtrage d'exclusion, l'intégration des critères ESG, le contrôle des risques ESG et l'actionnariat actif. Elle relève de l'Article 8 du règlement européen Disclosure (SFDR).

La stratégie utilise deux cadres pour intégrer la durabilité : le classement de la durabilité des pays (« CSR ») et le processus de sélection en 5 étapes pour déterminer l'éligibilité des obligations vertes.

Afin d'obtenir une vision claire des risques des pays liés aux critères ESG, nous avons développé un cadre d'évaluation interne, le Classement de la durabilité des pays. Il est basé sur les données des pays que nous jugeons les plus pertinentes pour les obligations d'État, comme la qualité de la gouvernance et les risques politiques. Ce classement résume, du point de vue d'un investisseur, les risques et atouts principaux de chaque pays.

L'équipe Obligataire de Robeco a développé un cadre interne d'évaluation des obligations vertes pour étayer les caractéristiques écologiques des obligations sélectionnées en vue d'un investissement. Ce cadre respecte les exigences réglementaires les plus récentes en matière de finance durable et est appliqué aux obligations d'État.