Neue Strategie sorgt für Gründlichkeit, Nachhaltigkeit und Leidenschaft bei Engagements in der Modebranche

Die neue Fashion Engagement Equity-Strategie von Robeco soll in die Zukunft der Modebranche investieren. Für ein Team aus Investment- und Engagement-Spezialisten bedeutet das, in hochwertige Aktien zu investieren, aber auch Modeunternehmen zu nachhaltigeren Praktiken zu motivieren.

Das wird keine leichte Aufgabe sein, denn die Daten der Modebranche im Hinblick auf Wasser-, Luft- und Bodenverschmutzung sind alles andere als schmeichelhaft. In vielen Regionen tut sich die Branche auch schwer, was Arbeitnehmerrechte und Löhne betrifft. Für Kritiker ist das Erzielen von Nachhaltigkeit bei Modeunternehmen eine äußerst schwierige Aufgabe. Dennoch sind die Mitglieder des für die Strategie zuständigen Teams überzeugt, dass sie mit ihrem wegweisenden Ansatz einen Wandel hin zu mehr Nachhaltigkeit bewirken können.

„Wir haben ehrgeizige Ziele, und um sie zu erreichen, müssen wir energischer vorgehen. Anstatt dem konventionellen Ansatz zu folgen, wonach das Engagement erst nach der Anlage stattfindet, integrieren wir es schon ganz am Anfang. Der Input der Engagement-Spezialisten fließt in die Portfoliokonstruktion ein, während das Investment-Team die Engagement-Agenda und den Dialog mit den Unternehmen steuert.“

Eine intensivere Zusammenarbeit bei der Aktienauswahl und der Portfoliokonstruktion ist nur ein Merkmal des neuen Ansatzes; ein 100%iges Engagement in Bezug auf die Titel im Portfolio ist ein weiteres. „Während traditionelles Engagement nur einen Bruchteil der Aktien in einem Portfolio abdeckt, ist es unser Ziel, mit jedem der Unternehmen in Dialog zu treten. Gezielte und häufige Interaktionen mit der Unternehmensführung und Nachhaltigkeitsexperten sollten zu schnellerem Handeln in Bezug auf die wichtigsten Nachhaltigkeitsprobleme führen, als dies im Rahmen eher allgemeiner Active Ownership-Aktivitäten möglich ist.“

„Wir sind auch überzeugt, dass unsere Bemühungen einen Multiplikatoreffekt zwischen den Unternehmen, in die wir investieren, und ihren vor- und nachgelagerten Partnern in der Lieferkette bewirken können.“

Engagement ist ein wichtiges Element der Strategie, aber wie bei den Investmenterträgen ist der Erfolg nicht garantiert. Nach Aussage des Teams ist der Engagement-Prozess realitätsorientiert und zeichnet sich durch solides Research, konsequente Anwendung und individuelle Anpassung aus. Dadurch entsteht ein Programm, das ehrgeizig ist, aber von den Unternehmen im Anlagezeitraum umgesetzt werden kann.

„Unser interner Rahmen für das Engagement strukturiert den Prozess. Jedes Engagement basiert auf sektorspezifischem Nachhaltigkeits-Research, gründlichen Unternehmensprofilen, einer umfangreichen Engagement-Erfahrung sowie Robecos Messgrößen im Hinblick auf die SDGs sowie Biodiversität und Klima. Dies hat dazu beigetragen, den Fokus des Engagements auf fünf zentrale Nachhaltigkeitsaspekte zu lenken – menschenwürdige Arbeit, verantwortungsvoller Umgang mit natürlichen Ressourcen, Kreislaufmodelle, Stakeholder-Management sowie Governance und Leitlinien. Dies alles ist für eine nachhaltige Zukunft der Modebranche entscheidend.“

In der Praxis kann das bedeuten, dass wir die Hersteller dazu motivieren, den Einsatz von Trinkwasser und Pestiziden für den Anbau von Rohstoffen zu reduzieren, Verbesserungen bei Löhnen und Arbeitnehmerrechten vorzunehmen, für mehr Transparenz im Hinblick auf die Ausgangsmaterialien zu sorgen oder Kreislaufwirtschaftsmodelle einzuführen, die den Abfall reduzieren.

Auch wenn die Elemente des Verfahrens stets die gleichen sind, bedeutet das nicht, dass im Hinblick auf alle Unternehmen gleich verfahren wird. Nach Auffassung des Teams ist dies notwendig, da „Unternehmen aufgrund ihres Standorts oder ihrer Position in der Lieferkette mit einer Vielzahl spezieller Restriktionen konfrontiert sind, einschließlich des Zugangs zu finanziellen Ressourcen, Knowhow und Technologie“. Mit Rücksicht darauf werden die Erwartungen an das Engagement bei den einzelnen Unternehmen an den Grad ihrer anfänglichen Integration von Nachhaltigkeit angepasst.

Ein Engagement erstreckt sich in der Regel über fünf Jahre und gilt als erfolgreich, wenn das Unternehmen drei von fünf Nachhaltigkeitszielen erreicht. Aber die Erzielung von Nachhaltigkeit ist kein einmaliger Prozess. Ein erfolgreicher Abschluss macht die Unternehmen zu Kandidaten für die Einstufung in eine noch anspruchsvollere Engagementkategorie mit höheren Nachhaltigkeitszielen.

Darüber hinaus wurden Zwischenziele festgelegt, um die Fortschritte in der Spur zu halten und die Wahrscheinlichkeit eines positiven Resultats zu erhöhen. „Wenn Unternehmen nicht auf Berichtsanfragen reagieren oder Schwierigkeiten haben, ihre Ziele zu erreichen, ist dies ein Zeichen für die Notwendigkeit einer stärkeren Zusammenarbeit“, so das Team.

In die Strategie integriert ist auch ein Desinvestitionsszenario. Dieses ist jedoch nur ein letztes Mittel, wenn Unternehmen blockieren und Fortschritte unwahrscheinlich sind. „Wir sind überzeugt, dass eine Desinvestition aufgrund unserer Auswahlkriterien in der Praxis nur selten erforderlich sein wird. Es handelt sich um eine überzeugungsbasierte Strategie, die auf einer umfassenden Fundamental- und Nachhaltigkeitsanalyse beruht. Dabei wählen wir Unternehmen aus, bei denen wir Aufwärtspotenzial in punkto Wachstum und Nachhaltigkeit sehen.“

Das Team will mit Unternehmen zusammenarbeiten, um ihnen zu helfen, dieses Nachhaltigkeitspotenzial zu realisieren. Dies soll auch dazu beitragen, Risiken zu verringern und den langfristigen Shareholder Value zu erhöhen.

Neben dem Engagement werden auch Ausschlüsse und ESG-Integration genutzt, um die Nachhaltigkeit der Strategie insgesamt zu verbessern. Das Team legt jedoch Wert darauf, dass diese anderen Instrumente mit dem Engagement Hand in Hand gehen. „Wir wählen die Unternehmen nicht mit dem Ziel aus, einen vorab festgelegten ESG-Score zu erreichen. Wir streben Veränderungen in wesentlichen Punkten an, die nicht nur der Gesellschaft und der Umwelt zugutekommen, sondern auch den Unternehmen selbst. Demnach müssen wir für Fortschritte in Richtung existenzsichernder Löhne für Arbeiter in vulnerablen Regionen, mehr Recycling von Altprodukten und die Einführung von Richtlinien, die Nachhaltigkeitskennzahlen in Verbindung mit der Vergütung von Führungskräften beinhalten, sorgen.“

Das SDG-Rahmenwerk von Robeco wird auch dazu genutzt, um das Profil der Unternehmen im Portfolio in Bezug auf wichtige reale Herausforderungen zu bewerten. Ziel ist es, dass mindestens ein Drittel der Firmen Fortschritte in Bezug auf die SDGs erzielt.

Das Team vertritt die Ansicht, dass die Messung des Fortschritts des Engagements immer wichtiger wird, um sich vor Greenwashing zu schützen und um strengere Vorschriften einzuhalten. „Während wir den Wandel antizipieren, arbeiten wir mit einem Team interner Nachhaltigkeitsexperten an der Entwicklung eines Rahmens für die Impact-Messung, der es uns ermöglicht, die Wirksamkeit unserer Engagements zu quantifizieren.“

Aber reicht eine Strategie mit 40-50 Positionen aus, um die Nachhaltigkeit in einer fast drei Billionen Dollar schweren globalen Branche zu fördern? Das Team ist sich der enormen Dimension der Aufgabe bewusst und ist der Ansicht, dass Engagement weit über die einzelnen Unternehmen im Portfolio hinauswirken kann. „Wir investieren und engagieren uns bei großen, börsennotierten Unternehmen, die über umfangreiche Ressourcen, Netzwerke und Einfluss in ihren Lieferketten verfügen. Eine Änderung ihrer Nachhaltigkeitspraktiken sollte sich auch auf die Akteure in ihrem Umfeld auswirken.

„Zusätzlich zu unseren Bemühungen, uns bei den Firmen im Portfolio zu engagieren, arbeiten wir mit Anlegerverbänden zusammen. Dies soll dazu beitragen, unsere Anstrengungen zu verstärken und den Druck auf die Branche in einer Weise zu erhöhen, wie es keine einzelne Strategie je könnte.