Robeco BP US Premium Equities YE USD

De Amerikaanse aandelenmarkten stegen in de rustigere vakantiemaand augustus, waarbij de kernindex S&P 500 iets meer dan 2% hoger noteerde. Waardeaandelen deden het over het hele marktkapitalisatiespectrum beter dan kern- en groeiaandelen, aangevoerd door smallcaps die het beter deden dan midcaps en largecaps, waarbij smallcap-waardeaandelen 8,43% stegen, zoals gemeten door de Russell 2000 Value Index.

Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van 3,22%. Robeco BP US Premium Equities presteerde min of meer in lijn met de Russell 3000 Value Index, waarbij de aandelenselectie waarde toevoegde terwijl de sectorallocatie afbreuk deed aan het relatieve rendement. Wat de aandelenselectie betreft voegde het fonds de meeste waarde toe binnen industrie & dienstverlening en basismaterialen, wat grotendeels teniet werd gedaan door de selectie binnen financiële dienstverlening en consument defensief. Binnen industrie & dienstverlening was fabrikant Resideo Technologies het beste belang, met een stijging van 25%. Daarbuiten voegde een verzameling belangen waarde toe in de sector (Uber, C.H. Robinson Worldwide), terwijl de afwezigheid van namen zoals machinefabrikanten Caterpillar en Deere ook hielp. Binnen basismaterialen presteerde CRH Plc sterk met een stijging van bijna 19%. Aan de negatieve kant van de aandelenselectie hadden de financiële belangen LPL Financial, Fidelity National Information Services en Shift4 Payments allemaal een glansloze maand, terwijl Keurig Dr Pepper achterbleef binnen consument defensief. De bijdrage van de sectorallocatie was ook gemengd, waarbij de overweging in IT negatief was voor de relatieve resultaten, terwijl de afwezigheid van nutsbedrijven en de overweging in gezondheidszorg bijdroegen aan het relatieve rendement.

Ondanks alle beleidsverschuivingen vanuit Washington dit jaar, met onzekerheid over tarieven en handel, hebben de markten relatief goed stand gehouden. Op dit moment zullen de tarieven waarschijnlijk een inflatoir effect hebben op de rentetarieven. Tot nu toe hebben we nog geen verwachtingen gezien dat de winst zal dalen, dus als de winstgroei stabiel blijft en de rente niet te hoog wordt, dan zouden de markten het de rest van het jaar redelijk goed moeten doen. Zoals altijd blijven we ons richten op het selecteren van bedrijven die recht doen aan de drie criteria van Boston Partners (aantrekkelijke waardering, solide bedrijfsfundamentals en duidelijke katalysatoren).