La forza dei mercati emergenti che cresce dall’interno

Nel corso dei più di 30 anni di investimento di Robeco nell’universo ME, un elemento costante è stato l’incessante progresso economico; ciononostante, l’azionario in tali mercati continua a essere descritto con il linguaggio del passato: amplificatori ad alto beta dei cicli globali, beneficiari della crescita cinese trainata dalle materie prime o strumenti di diversificazione in un portafoglio incentrato sui mercati sviluppati (MS). Eppure, in realtà, questo modo di inquadrarli non è più appropriato.

Lo sviluppo economico dei ME è un processo che si è dispiegato nell’arco di decenni; al di là dei freddi dati macroeconomici, il cambiamento nei settori chiave che trainano le economie dei ME racconta una storia molto più viscerale. Nel 2008 le maggiori ponderazioni dell’indice MSCI EM erano nei settori estrattivi primari, come l’estrazione mineraria e l’energia (Figura 1).

Giunti al 2025, l’indice è radicalmente cambiato: la tecnologia è divenuta il maggior settore, al 28% della capitalizzazione di mercato. Sebbene investire nei ME offra ancora un’esposizione significativa ai materiali (7%) e all’energia (4%), l’equilibrio economico riflette ora la leadership nei settori più innovativi.

A completare la leadership nell’innovazione, l’impatto della crescente capacità di consumo e della maggiore ricchezza interna nei ME è già visibile nei dati di crescita e riteniamo che nel prossimo decennio gli effetti moltiplicatori correlati si intensificheranno, diventando un ulteriore vento favorevole strutturale per gli asset in tali mercati. Le fondamenta di questo processo sono già state gettate e i sistemi finanziari dei ME si sono fatti sempre più sofisticati e stabili dal punto di vista istituzionale. I bacini di risparmio locali, quali fondi pensione, fondi sovrani e compagnie di assicurazione, stanno sempre più configurandosi come la principale fonte di capitale nei principali mercati azionari emergenti.