Japanischer Plan zum grünen Wandel fördert Investitionen in intelligente Energie

Japans bedeutsamer Schritt wurde durch die Notwendigkeit motiviert, die CO₂-Emissionen der Wirtschaft zu senken, um den Klimawandel zu bekämpfen, die Energiesicherheit zu gewährleisten, umweltfreundliche Innovationen zu fördern und ein sauberes Wirtschaftswachstum zu erreichen. Obwohl das Land in den zwei Jahrzehnten seit der Verabschiedung des Kyoto-Protokolls (dem ersten rechtsverbindlichen Klimaabkommen der Welt) einige Fortschritte erzielt hat, liegt Japan bei den weltweiten Emissionen noch immer an fünfter Stelle und schneidet bei den Pro-Kopf-Emissionen schlechter als China ab.¹

Ein Teil des Problems ist die enorme Abhängigkeit von fossilen Brennstoffen (die zu fast 100 % importiert werden), die über den GX-Plan durch großzügige Investitionen in saubere Technologien und negative CO₂-Steuern eingedämmt werden soll.²

Um die Ziele zu erreichen, sollen in den kommenden zehn Jahren fast 1 Billion Euro an Investitionen aus öffentlichen und privaten Quellen aufgebracht werden.³ Ziel ist es, zunächst Anreize für Unternehmen zu schaffen, damit sie ihren Weg zur Klimaneutralität innovativ gestalten, bevor Sanktionen gegen Unternehmen verhängt werden, die hinterherhinken.

Der umfassende Fahrplan in Verbindung mit dem außerordentlichen Umfang der Finanzierung – der Anteil am BIP des Landes ist mehr als dreimal so hoch wie der des Inflation Reduction Act (IRA) in den USA – verdeutlicht Japans glaubwürdiges Engagement, den Weg zur Klimaneutralität einzuschlagen, um Innovation und künftiges Wirtschaftswachstum anzukurbeln.

Wie der IRA in den USA ist der GX-Plan darauf ausgerichtet, den umweltfreundlichen Wandel durch umfangreiche Investitionen in erneuerbare Energien, Elektrofahrzeuge und die höhere Energieeffizienz von Gebäuden und Infrastruktur zu erleichtern. Die Erfahrungen mit dem IRA in den USA deuten darauf hin, dass die japanische Initiative den Unternehmen in diesen Wirtschaftszweigen Rückenwind verschaffen könnte.

Seit der Verabschiedung des IRA haben die Investitionen in die Herstellung und den Einsatz sauberer Technologien 493 Mrd. USD erreicht – und sind gegenüber dem Stand von vor dem IRA um 70 % gestiegen.⁴ Die Investitionen in emissionsmindernde Technologien hatten allein im zweiten Quartal 2024 einen Anteil von 5,5 % an allen privaten Investitionen in den USA (siehe Abbildung 3).⁵

Das Wachstum und die Erträge, die sich aus den Investitionen der Unternehmen in saubere und emissionsmindernde Technologien ergeben, dürften sich in den kommenden Jahren mit zunehmender Verbreitung und Akzeptanz stetig vergrößern.

Ein wesentlicher Bestandteil der Finanzierungsstrategie ist die Ausgabe von Klimaschutzanleihen im Wert von 131,5 Milliarden Euro in den nächsten zehn Jahren.⁶ Diese Übergangsanleihen oder „grünen Wertpapiere“ sollen den Investitionszyklus in Gang bringen. Sämtliche anderen Finanzmittel (rund 855 Mrd. EUR) werden aus einer Mischung aus privater Finanzierung, Emissionssteuern und einer CO₂-Abgabe auf die Einfuhr fossiler Brennstoffe stammen.

Der Plan ist auch deshalb bemerkenswert, weil er den Schwerpunkt auf einen Wandel legt, ohne das allgemeine Wirtschaftswachstum Japans zu beeinträchtigen. Die Hoffnung besteht darin, dass dieses starke Anfangssignal in Verbindung mit einer Anschubfinanzierung dabei helfen wird, die Unternehmen zur Emissionssenkung zu bewegen.

Die Erlöse aus der Finanzierung werden für verschiedene grüne Initiativen eingesetzt, darunter die Dekarbonisierung des Energiesektors, die Unterstützung erneuerbarer Technologien und die Förderung einer höheren Energieeffizienz von Wohnungen und Gebäuden. Später wird die Finanzierung durch CO₂-Abgaben und Steuern auf die Einfuhr von fossilen Brennstoffen erfolgen, was die Unternehmen ebenso dazu veranlassen dürfte, in Lösungen zur Dekarbonisierung zu investieren.

Eine weitere einzigartige Neuerung ist die Schaffung einer „GX-Liga“, einer Gruppe von fast 750 freiwilligen japanischen Unternehmen mit hohen Emissionen, die den Mechanismus zur Bepreisung von Emissionen in einem Pilotprojekt testen wird, bevor er 2026 verbindlich wird. Diese Liga könnte ebenfalls entscheidend sein, um Investitionen in Dekarbonisierungsstrategien von besonders wichtigen Unternehmen der japanischen Wirtschaft freizusetzen.

Das ist ein kluger Schachzug, denn Japans führende Position bei Wasserstoffbrennstoffzellen, Fahrzeugbatterien, Halbleitern und elektronischen Geräten verschafft dem Land einen Vorsprung bei der Entwicklung und Verbreitung CO2-armer Lösungen in vielen Branchen. Japan ist bestrebt, sein Fachwissen zu nutzen, um seine Wirtschaft zu dekarbonisieren und einen Motor für saubere Technologien zu schaffen, der das Wirtschaftswachstum und seine Führungsrolle in Asien ankurbelt – wo derzeit China dominiert.

Wie der GX-Plan wird auch mit der Strategie Robeco Smart Energy (die „Strategie“) ein umfassender, sektorübergreifender Ansatz für Investitionen in die Dekarbonisierung verfolgt. Von der vorgelagerten Energieerzeugung über erneuerbare Energien bis hin zum nachgelagerten Verbrauch durch Verbraucher und industrielle Nutzer investiert die Strategie in dieselben Zielbereiche und Unternehmen, die von den GX-Ausgaben profitieren werden, von denen viele lokale und international weniger bekannte Unternehmen sind.

Der GX-Plan sieht vor, dass bis 2030 20 % aller Neuzulassungen auf Elektrofahrzeuge entfallen sollen, was insbesondere die Entwicklung und Einführung von Elektrofahrzeugen, Batterien und Kfz-Halbleitern – Schlüsselkomponenten der Cluster Energieeffizienz und Energiemanagement der Strategie – fördern dürfte. Und mit dem Ziel eines Anteils von 36-38 % erneuerbarer Energien am Energiemix dürfte auch die Stromerzeugung aus erneuerbaren Energien deutlich zunehmen, was das Performance-Potenzial der in der Strategie enthaltenen Beteiligungen an erneuerbaren Energien erhöht.

Netzbetreiber und -versorger dürften von Aufrüstungen und Erweiterungen profitieren, die die Integration erneuerbarer Energien erleichtern und den steigenden Energiebedarf von Chips der nächsten Generation und hochskalierten Rechenzentren decken. Allein im Jahr 2024 wurden 27 netzweite Batterie- und Energiespeicherprojekte im Wert von 217 Mio. EUR von Kommunen genehmigt, um die Übertragungsnetze von Hokkaido, Tohoku und Tokio im Norden bis Chubu, Kansai und Kyushu im Süden zu verbessern.⁷

Die Förderung nachhaltiger Lebensumgebungen ist ebenfalls ein wesentliches Ziel im GX-Plan, das Unternehmen zugute kommt, die sich auf energieeffiziente Baumaterialien, Isolierung und Technologien für intelligente Gebäude spezialisiert haben, was den Unternehmen im Cluster Energieeffizienz der Strategie Rückenwind gibt.

Der GX-Plan ist umfassend, wettbewerbsfähig und nachhaltig. Robeco verfolgt mit seiner Strategie Smart Energy einen ähnlichen Ansatz und ist damit gut positioniert, um von den attraktiven Chancen zu profitieren, die sich durch Japans einmaligen Wandel ergeben.

Fußnoten

¹ Japan – Länder und Regionen – IEA
² Initiative zu Klimaanleihen
³ 986,5 Milliarden EUR bzw. 150 Billionen JPY. Umgerechnet unter Verwendung des durchschnittlichen EUR/YEN-Wechselkurses in Japan im GJ 2023 (1 EUR = 152,04 JPY), dem Jahr, in dem der GX-Plan vorgestellt wurde. Quelle: Weltweite Wechselkurse
⁴ Die Investitionen beliefen sich in den zwei Jahren nach Verabschiedung des IRA auf 493 Mrd. USD, gegenüber 288 Mrd. USD in den zwei Jahren vor dem IRA.
⁵ Clean Investment Monitor, August 2024. Rhodium Group, MIT Center for Energy and Environmental Policy Research.
⁶ 131,5 Milliarden EUR = 20 Billionen JPY. Die erste Emission in Höhe von 1,6 Billionen JPY mit Laufzeiten von 5 und 10 Jahren wurde im Februar 2024 begeben. Umgerechnet unter Verwendung des durchschnittlichen EUR/YEN-Wechselkurses im GJ 2023 (1 EUR = 152,04 JPY), dem Jahr, in dem der GX-Plan vorgestellt wurde. Quelle: Weltweite Wechselkurse
⁷ Japan Energy Hub. Januar 2025. 27 Batterie- und Energiespeicherprojekte im Netzmaßstab erhalten 34,6 Mrd. Yen durch das METI-Subventionsprogramm für Speicher im GJ 2024. Umrechnungskurs von 1 EUR = 159,28 JPY, der durchschnittliche Wechselkurs im GJ 2024. Quelle: Weltweite Wechselkurse