Die Schwellenländer beheimaten heute zahlreiche Unternehmen, die sowohl regional als auch international auf dem besten Weg zur Marktführerschaft sind – vor allem in Branchen, die von rasanten technologischen Umbrüchen profitieren, darunter Halbleiter, Batterien, erneuerbare Energien und FinTech.
Mit einer niedrigen Kerninflation, steigenden Devisenreserven, soliden Handelsüberschüssen und einer hervorragenden demografischen Struktur, die den Konsum und die Vermögensbildung stützt, haben die Schwellenländer heute rein wirtschaftlich gesehen beste Voraussetzungen, um die nächste Aktienrally anzuführen. Die von uns favorisierten mitteleuropäischen, lateinamerikanischen und asiatischen Schwellenländer haben sich dank ihrer umsichtigen Finanzpolitik zudem in Sachen Finanzierungskosten und Aktienvolatilität dem Niveau der Industrieländer angenähert.
Unseres Erachtens bieten die Schwellenmärkte für Anleger heute nicht nur eine so vorteilhafte Kombination an Voraussetzungen wie nie in ihrer turbulenten Geschichte, sondern auch hervorragende Gelegenheiten, um das Portfolio auf eine Ära vorzubereiten, in der sich die wirtschaftliche Erdachse einmal mehr verschiebt.
Unter den Unternehmen in den führenden Schwellenländern finden sich zunehmend globale Marktführer Jaap van der Hart
In vielen der innovativsten Volkswirtschaften der Welt sind die Anleger immer noch untergewichtet. Doch damit verzichten sie in ihrem Portfolio auf einige der besten Wachstumsunternehmen, die sich langfristigen Anlegern bieten.
Aus Makro-Sicht lagen die Industrieländer mit ihrer Politik des lockeren Geldes viele Jahre lang klar im Vorteil, den sie nun im Kampf gegen die Inflation verlieren. Die quantitative Lockerung ist Geschichte, die Realzinsen normalisieren sich, und auch aus fundamentaler Sicht sind ihnen die Schwellenländer heute überlegen.
Die Schwachstelle der Schwellenmärkte lag traditionell in ihrer höheren Volatilität gegenüber den Industriemärkten – was heute ebenfalls Geschichte ist. Zudem profitieren Schwellenmarkt-Aktien aus Bewertungssicht davon, dass sie mit einem historischen Abschlag gehandelt werden.
Das linke Diagramm zeigt die Bewertungsdifferenzen zwischen dem MSCI World- und dem MSCI Emerging Market-Index, basierend auf vier Bottom-up-Kennzahlen (Kurs-Buchwert-, Kurs-Gewinn-, Kurs-Cashflow- und Kurs-Dividende-Verhältnis). Für jede dieser Kennzahlen wurde das Bewertungsverhältnis des MSCI Emerging Markets-Index durch das entsprechende Bewertungsverhältnis für den MSCI World-Index geteilt. Das rechte Diagramm zeigt die gleitende 5-Jahres-Standardabweichung des MSCI Emerging Market- und des MSCI World Index. Quelle: Robeco, MSCI, August 2023.
Das Emerging Markets-Team von Robeco ist in Sachen Erfahrung mit Schwellenländer-Anlagen branchenführend. Viele Mitglieder der Investmentteams sind seit den Anfängen mit dabei – also seitdem 1994 die Fundamental-Schwellenmarktstrategien lanciert wurden, auf die 2006 die quantitativen Strategien folgten. Durch die Beständigkeit in unseren Teams und ihre langjährige Erfolgsbilanz können reiche Datenquellen für die spezifischen Länder, Sektoren und Unternehmen ausschöpfen. In Kombination mit der renommierten Expertise in Sachen Nachhaltigkeit und Next-Gen Quant ist Robeco in der Lage, die besten Chancen im riesigen Schwellenmarkt-Anlageuniversum zu erkennen.
Das Fundament unserer jahrzehntelangen Erfolgsbilanz an den Schwellenmärkten ist unser hauseigenes Research, das bereits mehrfach ausgezeichnet wurde. Auf dieser festen Grundlage können wir erkennen, welche Regionen, Länder und Sektoren einen Vorsprung haben, um dann basierend auf eingehenden Analysen die besten Anlagechancen zu nutzen.
An den Schwellenmärkten finden Value-Anleger ein so ergiebiges Spektrum an Anlagechancen wie nirgendwo sonst. Auch unsere Strategien sind Value-fokussiert, wobei wir mit intensivem Research und unserer hervorragenden lokalen Expertise Unternehmen aufspüren, die potenziell vor einem Turnaround stehen oder einen klaren Wettbewerbsvorsprung haben, der von den lokalen und internationalen Anlegern noch nicht eingepreist wird.
Quantitative Anlagelösungen nutzen tiefverwurzelte Verhaltensmuster von Investoren aus. Unser disziplinierter, transparenter und systematischer Ansatz hält die Emotionen in Schach und nutzt aus menschlichem Verhalten resultierende Marktineffizienzen aus. So können wir eine auf lange Sicht bessere risikobereinigte Wertentwicklung für unsere Kunden erzielen. Unsere Quant-Strategien bieten zudem den Vorteil, dass sie sich individuell an unterschiedliche Risiko-, Ertrags- und Nachhaltigkeitsprofile anpassen lassen.
Robeco integriert schon seit 2001 Nachhaltigkeitsaspekte und seit 2011 ESG-Faktoren in seine Anlageverfahren und ist schon lange führend bei nachhaltigen Investments. Wir sind überzeugt, dass wir fundiertere Anlageentscheidungen treffen können, indem wir bestehende und potenzielle ESG-Risiken und -Chancen genau analysieren und bewerten.
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